金利上昇時代の財務戦略　ー元銀行員の視点からー

コンサル事業部の坂井です。
私は福井県出身で、新卒で銀行に入行して１０年程度勤めていました。
福井(支店)⇒富山(支店)⇒北海道(支店)⇒東京(外部研修１年間)⇒本部(コンサル)と転勤を経験したのち、十勝が好きでこの地に移住してきました。
現在はＭ＆Ａや企業再生等の実務を担っており、年齢は３７歳です。
元銀行員の観点から、金利上昇局面における考え方を整理していきたいと思います。

私が銀行に入行したのは２０１２年。
就職活動をしていた当時はリーマンショック後、東日本大震災も重なった年で新卒は非常に厳しい買い手有利のマーケットでした。
メガバンクでも当時の初任給が２０万５千円程度だったと記憶しています。
２０２５年現在、大手では初任給も３０万円前後まで上がってきており、ここ最近の人手不足、インフレの影響が顕著であることを示しています。

入行当初の仕事は、個人宅に飛び込み営業をして年金受取口座変更のお願いやカードローン、投資信託の購入や住宅ローンの借換などを推進していました。
リーマンショック後だったこともあり、投資信託を保有している人のほとんどが含み損（それも３０－４０％などのマイナス）を抱えていたことも覚えています。
最初の個人営業では知識や経験が不足しているので、足りない部分を足（機動力）や愛嬌（気合い）でカバーしてなんとか乗り切っていたことを懐かしく思います。
当時の営業活動や上司からのご指導は厳しいものもありましたが、社会人として自分の仕事の基礎を作ってきたものであり、ご指導をいただいた方々には今でも深く感謝しております。

２０１２年当時、日銀の政策金利はゼロ金利の状態であり、１０年国債利回り０．７％、ＴＩＢＯＲも１か月物で０．３％程度の水準だったようです。
２０１６年にはマイナス金利・イールドカーブコントロールの導入もあり政策金利はマイナス、１０年国債利回りも０％程度に誘導、ＴＩＢＯＲ１か月物もマイナスとなりました。
銀行を退職したのが２０２１年だったので、私の銀行員生活では「超低金利」が当たり前の世界でした。
そのような状況化で銀行は、「とにかく残高（ボリューム）を多く積む」という行動になりがちだったかと思います。
本業の貸出では利鞘が取れず収益が減少していくため、新しくコンサル事業（Ｍ＆Ａや経営コンサルなど）を自前で始めていった時期でもありました。
私個人としてもコンサル業務を学ぶために東京のコンサル会社に１年間修業にいかせてもらい、銀行本部でコンサル業務に従事していました。

２０２４年以降、日本は明確に金利上昇局面へと入りました。
日銀が長らく続けてきたマイナス金利政策は解除、２０２５年１２月の政策金利は０．７５％と３０年振りの水準に引き上げられました。
１０年国債利回りも２．０％と約２０年振りの水準となっており、ＴＩＢＯＲも１か月物で０．６％程度となっています（２０２５年１２月時点）。
２０２６年以降もインフレが持続する可能性は高く、今後も賃金の上昇が持続すれば日銀の利上げは続き、金利も上昇するシナリオは高いと思います。
そのような状況化では銀行はボリュームを追うより金利収入や貸出先の選別・貸倒リスクなどにも敏感になっていきます。

金利上昇の影響は、借入している企業側では単に「支払利息が増える」だけではありません。
特に重要なのは、
・短期借入金の依存度
・運転資金の回転速度
・在庫の持ち方
です。
金利が上昇する局面では、「キャッシュが寝ている時間」が長い企業ほど、確実に苦しくなります。

では、北海道十勝地方で影響を受けやすい業種はどのようなものでしょうか。
➀卸売業（農業資材・農産物・水産物・飼料・肥料等）
・在庫金額が大きい
・一毛作の収穫など季節資金の需要があり短期借入金が膨らみやすい
・利幅が薄い
➁肉牛の肥育、畜産関連
・飼育期間が長く、現金化まで時間がかかる
・素牛の購入や飼料代など先行投資が大きい
・運転資金の大半を借入に依存
➂食品加工業、冷凍保管を伴う事業
・原材料在庫＋製品在庫の二重構造
・倉庫費用、電力費などの固定費も上昇傾向
こういった業種では金利が０．５％あがるだけでも利益を簡単に圧迫して、構造的なダメージとなります。

今から取り組むべき財務戦略はどのようなものがあるのでしょうか。
➀短期借入金の構造を見直す
「短期借入金が多い＝悪い」ではありません。
問題なのは、「短期で借りているが、実態は長期で使っている」ケースです。
これは金利上昇局面では極めて危険です。
本来は設備的な性格の資金や恒常的に発生する運転資金は、長期借入への組み替えを検討すべきタイミングかと思います。
また、遊休資産などがあれば売却し、財務のバランスを見直すことも必要かと思います。
➁「利益」ではなく「キャッシュ」を見る
金利上昇局面では、損益計算書よりもキャッシュフロー計算書が重要になります。
・売上が伸びているが、現金は増えていない
・在庫は適正か
・売掛金の回収条件は見直せないか
などはチェックすべきポイントです。
元銀行員の立場からすると、銀行が最もみているのは返済原資（フリー・キャッシュフロー）です。
➂銀行との「対話」を変える
金利が上がる局面では、銀行も経営者を選別します。
・数字を把握しているか
・キャッシュフローや商流を説明できるか
・課題を自覚しているか
など、銀行担当者に説明できるようにしておきましょう。
「なんとなく借りている」「決算書などの数字を把握していない」企業は、借入条件が悪化しやすくなる可能性があります。